一九三七年淞沪会战刚结束，上海沦陷了。在这片困厄之地，唯有租界还在洋人的保护下，继续保持着一丝的风光。十里洋场内的大世界，是歌舞升平、繁华似锦的象征。然而，在这看似灯红酒绿的背后，却隐藏着无尽的阴谋与权谋。
孙然，军统上海站总务科科长，每天都要在大世界秘密会见日本人，将党上海地下交通站的信息出卖给敌人。他手中还掌握着一份关键的名单，上面记录着许多爱国商人的信息，他们是支援抗战的力量。然而，就在孙然刚离开大世界的门口，还没来得及上车，他却被人杀害，并且失去了那把关键的钥匙。
赵涵和朱启文，两个帮派堂主，他们之间过去的仇恨使得双方成为死敌。朱启文不但强占了码头，而且一直没有归还。这引发了双方帮派成员之间的冲突与纷争。林昔，赵涵的义子，曾请求租界帮派长老金爷出面，要求朱启文归还码头。尽管赵启文答应了，但并没有给出一个明确的时间。在这紧张的氛围下，上海的街头爆发了学生运动。
林昔在街头巧遇一名匆匆而过的女子，他怀疑她是赵启文派来的。他尾随着她，发现她突然改变了容貌。林昔对这名女子充满怀疑，于是拦住她并质问她是否与赵启文有关。然而，女子苏楠并不知情，趁着林昔被巡警问话时，她狠狠地踢了他一脚并逃走了。林昔捡起她掉落的校徽，发现她是复兴公学的学生。
苏楠和中共地下党员凌宏俊正在图书馆会面。凌宏俊告诉她，军统内部出现了叛徒孙然，他将党上海地下交通站的信息出卖给了敌人。不仅如此，他还掌握有一份重要的名单，名单上记录着支援抗战的爱国商人。一旦这份名单落入敌手，上海的抗日力量将会受到重创。这份名单的关键钥匙刚好被叫青鱼的党员拿到手，但因为交通站被破坏，青鱼无法按计划将钥匙交给联络人。于是，组织决定由苏楠和凌宏俊继续完成钥匙的转移工作。
陆林翰是中共地下党员代号青鱼，他在报纸上看到了一则寻人启事。他明白这条信息的重要性，但必须使用特定的密码本才能正确破译出来。然而，码头被巡捕封锁了。朱启文送来几根金条，表面上是赔礼道歉，但林昔和李云飞能够感觉到他的恶意。赵涵知道朱启文目前如日中天，一再叮嘱林昔和李云飞不要再与他闹事。林昔的妹妹林媛需要支付三块大洋作为书本费，馄饨摊的老板陆林翰热情地拿出了三块大洋给林昔。然而，林昔不但没有收下，而且还让李云飞给了老陆一些钱，作为他儿子婚礼的祝贺。
同时，昭正产业株式会社的社长武田秀夫从属下口中得知了报纸上的秘密信息。据说明天十点，相应的钥匙会在三井洋行出现。朱启文派人在赵涵的地盘上制造骚动，林昔和李云飞以二敌十，没有被打败。老陆还未来得及与苏楠和凌宏俊会面，就被不明身份的人盯上了。林昔看到老陆匆匆走过，以及尾随他的人，意识到事情不对劲，于是跟了上去。然而，老陆却中枪倒地，林昔还看到了苏楠，但时间紧迫，她没有停留。老陆的死使林昔直觉到他身上的钥匙非常重要，于是偷偷将钥匙拿走。
朱启文得知，今天的街头枪战有人丧命。
周应群受命前往上海站，进入德鑫商行后，发现老板竟然是邢立宪扮演的上海站长。邢立宪向周应群详细介绍了情况，表示德鑫商行是孙然叛变后军统最新的联络点。为了掩饰身份，周应群将扮演商行经理的角色，代替王慕清负责外勤工作。
苏楠征得凌宏俊的同意后，决定调查林昔的背景。林昔被李云飞叫醒，听说老陆死了。林昔并不意外，因为他早就知道这件事。他提醒李云飞，调查的事情应该由巡捕房去做，他不该多管闲事。李云飞对内情一无所知，只觉得今天的林昔很奇怪。
林昔的所谓正经事情是去拉黄包车，但李云飞并不屑一顾。他认为自己远离苏北来到上海是为了有所成就，赚钱有很多方法，他绝不会放下面子去拉车。林昔也不在意，带着其他兄弟去拉车。李云飞转头来到福缘记，沉浸在烟雾弥漫的赌局中。
林昔绕过弯路来到巡捕房，试探性地从巡捕房探长江伟口中打听到昨天发生的一些事情。然而，江伟所知有限，只知道那几声枪响是由七十六号发出的，而死者是陆林翰。
苏楠找到了林昔，试图探询他手里是否有钥匙，但林昔不相信她，没有交出钥匙。周应群翻阅案卷资料后，决定混入孙然家中进行搜查。在酒瓶中找到了美华银行的印章。
林昔拉了一整天的黄包车后，把赚来的钱与兄弟们平分。虽然李云飞没有去拉车，但他也有份。李云飞深感内疚，最终还是没有要那些钱。林昔把钱交给妹妹，并叮嘱她将来换成大洋交付书本费。林昔的妹妹突然问起陆林翰的事情，林昔承认老陆已经去世，林妹妹非常伤心。
林昔决定整理老陆留下的摊子，第二天，李云飞也放下身份，主动去拉黄包车。林昔将钥匙的形状印了出来，询问一个兄弟后，得知这把钥匙是美华银行保险柜的。
周应群多次暗中跟踪林昔，看到他在整理老陆的摊子，还看到他与小偷讨论钥匙的情况。他直接找到林昔，开门见山地与他谈话。周应群之前对林昔进行了调查，了解得很清楚。林昔对他持有怀疑，但周应群没有逼迫他，临走时留下了自己的名片，等待林昔想清楚后可以与他联系。
武田秀夫找到朱启文，拿出林昔的照片，希望朱启文能帮他从林昔那里得到钥匙。作为交换条件，日本人可以帮助朱启文成为上海滩的王。朱启文答应了。
众兄弟刚一出门，就被自称是电力局的两人闯入。还有一位兄弟留在家中，他们明显察觉到这两个人不是好人，但对方自称是电力局的人。兄弟们发现，只要说错一句话，对方就可能掏出枪来杀人灭口。因此，他们也装作信以为真，故意将这两人当作电力局的人。林昔与这两人擦肩而过后，转身叫住他们询问身份。
这两个人声称是电力局的人，但林昔却发现他们根本没有进行电路检查，所以他怀疑这两人是为了钥匙而来。复兴公学的学生贺小苑被纨绔打扰，李云飞帮她解围，并用黄包车送她回住处。贺小苑非常感激他，给了他一块大洋作为感谢。思来想去，林昔决定把钥匙的事情告诉李云飞，因为多一个人知道，就有更多的解决方法，但这也意味着两人会共同承担风险。林昔决定自己解决钥匙的事情，而李云飞则要带着兄弟们多提防朱启文，并保护好林媛的安全。
林昔主动联系周应群，两人见面后，周应群承认派人去林昔家的就是他。朱启文之所以答应和日本人合作，是为了对付赵涵。赵涵的干儿子得罪了日本人，所以他没有理由放过这个机会。周应群看过王慕清的资料，深深地明白他是个热血青年，所以决定让王慕清明天和自己一起出去执行任务。王慕清被停薪三个月，但周应群给了他一笔行动经费。
林昔去找苏楠，苏楠将纸折成和老陆身上的报纸一样的形状，让林昔相信她和老陆是一伙的。林昔写下一个地点，约她明天中午来自己家等他。第二天，周应群和林昔进入美华银行，但银行只允许一个人进入，所以周应群留在了外面，林昔独自进入。林昔看过保险柜里的文件和名单，竟然意外发现自己的义父赵涵也在名单上。朱启文的人盯上了林昔，很快把林昔进入美华银行的消息告诉了朱启文。朱启文得知林昔有个妹妹后，就吩咐手下去把她绑来。
三个黑衣人堵住了林媛的去路，对她动手动脚，苏楠见状立即出手相助，她的身手非常熟练，打倒了两个人，剩下一个被赶来的周应群打晕了。林昔在美华银行制造了混乱，从周应群眼皮底下逃出银行，并把一份资料投进了邮政邮箱。周应群被晃点了，所以决定去林昔家看看，恰好碰上了苏楠和林媛。
朱启文的人在失败之后，他开始对林昔的兄弟李云飞动起了心思，因为李云飞在场子里欠了不少钱。林昔回到家，看到周应群和苏楠都在，不禁有些心虚，但他不知道此时的李云飞被朱启文的人绑架了。朱启文提出以勾销赌债和一根金条作为交换条件，要求李云飞说出林昔拿了什么不该拿的东西。李云飞虽然平时吊儿郎当，但在关键时刻他绝不会出卖兄弟，于是朱启文命令手下把李云飞的物件拿给林昔看。
正在和周应群、苏楠确认保险柜里的东西的林昔，突然拿来了物件，意识到自己的兄弟被绑架了。林昔回来后神情变了，让周应群和苏楠立即离开。在苏楠的紧追问下，林昔一把拍在桌子上，愤怒地说他的兄弟李云飞被朱启文的人绑架了，如果他们真心想帮他，就立即离开他的家。苏楠无言以对，周应群也没有再停留的意思，他对苏楠说，给林昔一些冷静的时间，然后他们就离开了。
按照组织的安排，苏楠决定将东西转给山城来的周应群，然而林昔却有其他打算。凌宏俊和苏楠都知道林昔不是随意改变主意的人，他们俩怀疑林昔和周应群已经达成一致，计划强行救人。尽管风险巨大，一旦任务失败，东西就会落入敌人手中，但苏楠有一个方案。林昔和周应群见面后，面对林昔的询问，周应群承认之前去林昔家的两个人并非他的手下。他之所以没有说实话，是因为林昔是帮派成员，而朱启文和日本人有着商业往来。在阐明事实后，两人达成了合作，周应群负责救人，林昔则需要将东西交给他。次日，林昔准时与朱启文会面。在周应群的手下在闸北搜索之后，周应群亲自找到了关押李云飞的地方，并成功将其解救出来。林昔一拳敌四手，与朱启文的手下们展开了激烈的战斗。
苏楠找到林昔的义父赵涵，请他出面去救林昔。赵涵一出手，朱启文无话可说，任由赵涵带走林昔和李云飞。然而朱启文既是警告又是提醒，他们背后的势力是除了他们之外其他人都无法惹起的。不过，赵涵并不在意，他说无论林昔惹下多大麻烦，他都会替他解决。车上，林昔拿出名单，赵涵对于名单上有自己的名字并没有多说什么，他暂时保管了这份重要的东西。赵涵将林昔带回家，苏楠也在家中。林昔得知是苏楠告诉了义父自己单刀赴会的事情。赵涵对苏楠非常满意，他有意牵线搭桥，希望苏楠和林昔能在一起。赵涵夫人也很有眼光，她把手镯当做见面礼送给了苏楠。晚饭结束后，赵涵让林昔送苏楠回家。在路上，林昔询问了苏楠的了解情况，得知她知道保险柜里至少有两样东西：一样是提货清单，另一样是爱国商人的名单，这些商人都曾捐助过抗日事业。
周应群等人在林昔家门口等候，林昔要求他先吃碗家里的面才肯交出提货清单。林昔的两次询问让周应群明白保险柜里面的东西应该不止提货清单，于是他吩咐王慕清派人监视着林昔。不幸的是，由于他的手下没有留意李云飞，引起了朱启文的大怒，他拿起酒瓶子殴打手下。武田秀夫也出现了，朱启文毫不畏惧，他自认为在整个上海，除了他自己，没有人敢和日本人一起做这笔买卖。
周应群把提货清单交给邢立宪，尽管这件事情并不简单，但邢立宪考虑到目前租界的复杂局势，不希望周应群盲目行动。李云飞并没有考虑清楚是否应该向林昔承认错误，但第二天，他直接坐在林昔床前，承认自己去赌博了。根据家规，李云飞本应剁掉一根手指头作为惩罚。看着林昔的表情，他觉得对方是来真的，因此他无奈地接受了这个惩罚。然而，最后林昔并没有动手，原来大家都只是在吓唬他。经过这一事件，李云飞恐怕再也不敢去赌博了。
朱启文送来请柬给赵涵，邀请他在老正兴大酒楼共进晚餐，摆明了是一个暗中设下的阴谋。林昔劝阻了义父，但最后决定与他一同前往。最近需要保持低调，所以周应群决定不插手。赵涵参加了宴会，武田秀夫也在场。赵涵拒绝与日本人合作，并当着他们的面把名单烧了起来。
刚离开宴会厅，赵涵就遭到了日本人的袭击。幸好李云飞和林昔早有准备，顺利地护送赵涵离开了危险区域。在一个高楼的顶层，一名狙击手帮助他们击毙了持枪的歹徒。林昔知道这位狙击手是周应群，于是他邀请周应群在晚上一起去看电影。朱启文和邢立宪会面，邢立宪表示，即使有一张赵涵和日本人握手的照片，也无法动摇他。朱启文揭露了邢立宪的把柄，原来邢立宪曾倒卖军备，捞取非法利益，孙然发现了这个秘密，担心被邢立宪杀口，才投靠了日本人。周应群发现邢立宪和朱启文的会面，质问了一下，但邢立宪藉口轻描淡写地回应，遮过了这个话题。那晚周应群没有去和林昔看电影，林昔带着几个兄弟和林媛一起去了。第二天，《申报》上刊登了一篇报道，将赵涵指为卖国贼，是汉奸。林昔抓着报纸匆忙去找义父和他一起去吃定胜糕。赵涵对于报纸上的诽谤毫不在意，但林昔却无法忍受义父受冤屈。
行动队的队长杨森突然出现在商行，引起了周应群的警觉，但不料邢立宪以下棋为借口拖住了他。周应群早有准备，让王慕清去跟踪杨森。周应群在棋局上战胜了邢立宪，而王慕清的电话也及时地打来。就在这时，杨森进入了一座大楼的顶层，他携带着狙击枪的箱子。周应群接到电话后立刻上车赶往现场，然而还是稍稍慢了一步，杨森开枪击中了赵涵的胸部。下一秒，周应群赶到了现场，他将受伤的赵涵和林昔送到了他们的据点。至于是谁开枪的，周应群表示以后再向他们解释。杨森回到商行，他告诉邢立宪怀疑是周应群在捣乱，还特意去查看了车子。幸好被子弹击中的轮胎被周应群处理过，车内的血迹也被擦掉了。没有证据，邢立宪也无法对周应群动手，毕竟他是周将军的儿子。杨森认为赵涵受伤后无法离开上海，他需要三天的时间。但赵涵知道路，林昔将他带到了一个地方处理伤口。趁着赵涵受伤期间，林昔不在，朱启文的人带着解封令去了码头。李云飞立刻带人前去保护码头，但对方人数众多，李云飞和他的人打不过他们。凌宏俊告诉苏楠，赵涵中枪是军统发布的锄奸令导致的。恐怕赵涵和其他身边的林昔等人都不会安全。林媛的哥哥生死未卜，她泪流满面地嚎啕大哭，而李云飞则挺身而出，承担起重任，命令手下花钱去找人。
王慕清经过调查发现，当天没有任何电话、电报、信件或者命令，却有关于赵涵的汉奸新闻发布出来，锄奸令也在当天发布和执行。这件事情非常可疑，周应群知道锄奸令不可能在一天之内发布和执行。金爷出现了，朱启文对他也不抱多大希望，他不仅占据了码头，还想将赵涵的人收归麾下。幸好苏楠及时将赵夫人请来，才让朱启文的人功亏一篑。老袁治疗了赵涵的伤势，林昔找机会和苏楠在电话亭见面，两人匆匆交谈几句之后各自离去。朱启文的人把那天拉走赵涵的人打得半死，终于得知了棺材铺顺瑞祥的地址。老袁忠心耿耿，赵涵得以转移，林昔也没有被抓住。
林昔带着一张苍白的面孔，将他虚弱的义父带到了苏楠的家门前，轻轻敲响了门铃。经过与韩教授的商议后，苏楠同意让林昔和受伤的赵涵进入他的家，但是他规定两人只能在家里待三天，并且无论将来发生什么事情，都不能把苏楠牵扯进去。韩教授帮助赵涵换药后，赵涵勉强起身要进里屋休息，但是他因为体力不支而倒在沙发上。韩教授对林昔说，赵涵的伤口已经发炎了，如果没有特效药来消炎，恐怕他的生命就会有危险。
李云飞和他的兄弟们几乎搜索了整个租界，但是他们仍然没有找到林昔和赵涵。同时，朱启文的人散布着赵涵已经死亡的谣言，导致帮派中的很多兄弟开始背叛，纷纷投靠朱启文门下。凌宏俊给苏楠出了两个主意，苏楠很快将这两个主意告诉了林昔。第一个主意是等赵涵先生痊愈后，安排他和林昔迅速离开上海。第二个主意是尽快找到赵涵进行军备捐赠的证据，并且发表澄清文章。因为锄J令的事情变得越来越蹊跷，所以需要尽快澄清。赵涵苏醒后想找到林昔，韩教授对此表示不满，因为苏楠一大早就和林昔不告而别。苏楠主动和林昔谈起了自己的身世，作为回报，林昔也说出了自己的身世。自从被抄家后，他一直相信这个世界上只有拳头硬才有话语权，而阅读只是徒劳无功。苏楠看出了林昔所谓的'拳头硬'并不与阅读为敌，否则他也不会那么努力供养林媛上学。她相信读书是有用的，只是当前的社会出现了问题。林昔决定先按照自己的计划行动，如果计划行不通，再发表文章也不迟。
后来林昔问义父，得知表彰信和私房钱放在书房里。凌宏俊在医院里换掉了消炎药，并电话通知了苏楠。林昔悄悄回到家中的屋顶，并嘱咐李云飞不要将自己回来的消息告诉林媛和其他兄弟，因为这次他回来是为了让李云飞完成一个任务。李云飞去了赵涵家中的书房，拿到了表彰信，但同时也被师娘发现。得知这个东西能救丈夫的命，赵夫人急忙让李云飞保管起来。苏楠用偷梁换柱的方式从医院凌宏俊的手中拿出了特效药，回到家中为赵涵治疗。与此同时，杨森得知民德医院的美国特效药被毁，他向邢立宪报告称鱼已经咬钩，只需顺着鱼线就能将鱼钓上来。
韩教授非常担心苏楠，他希望这种危险的事情不要再发生第二次，但是苏楠不是一个选择逃避的人。林昔在人群拥挤的街道上与周应群见面，并从他口中得知锄J令应该是从邢立宪那里发出的。林昔意识到提货单有问题，而今天就是提货单上指定的日期，地点就在大莱洋行。林昔和周应群暗中调查后发现，这批军备明明是赵涵捐献的，却被邢立宪从美国人手里购买。为此，林昔冒险在车上露面，与邢立宪谈条件。
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