民国初期，蔚县赫赫有名的武威镖局大弟子汉铁青带领数位徒弟，保护着两辆满载货物的牛车，匆匆行进在蔚县境内狭窄的飞狐峪中。
突然，一支响箭划破寂静的长空，一支早已埋伏在峪中的响马呼啸而至。汉铁青带领徒弟们左突右挡，狭窄的山峪中顿时展开了一埸殊死混战。
货主东家被杀，货主的外甥华惟臻眼看就要被杀，武威镖局二徒弟靳百唤挺身相救。由于寡不敌众，货物也悉数被掳。华惟臻忍痛将舅舅的尸体留在河滩，随汉铁青来到武威镖局。
就在被劫镖的时候，武威镖局内，镖局掌门人郭述杨正在教一众徒弟习武，同时为大徒弟周一龙与孙大冲的女儿郭玉娴准备新婚的房子也在粉刷并打制新家具。但是郭玉娴却早已芳心暗许给郭述杨的二徒弟靳百唤，郭玉娴横下心来，如果父亲硬逼自己与汉铁青成亲，她就要自杀。
汉铁青等人扶着受伤的华惟臻回到镖局，郭述杨大惊，他给王瑞昌敷药，边敷药的过程中了解到这位幸存下来的华惟臻来自山西平遥，年仅18岁，乃货主东家的外甥。此番叔侄二人变卖了全部家产，置办了一些货物，准备前往张家口经营买卖，不想却在蔚县遭此劫难。郭述杨当即向华惟臻表示，就算砸锅卖铁也要照价赔偿所失镖本，而且要将其安全送回山西老家。
之后郭述杨又询问汉铁青有关被劫镖时候的情况，他分析劫镖时的情景，对劫镖的事情已经有了些许眉目并安排人手出去打探。第二日，郭述杨训练徒弟们练功，练功的时候他与郭玉娴发生矛盾，痛打郭玉娴。他之所以不愿女儿与金靳百唤相好，乃是因为靳百唤当年偷过东家的物件儿，手脚不干净，对他成见甚深。
郭玉娴气愤地往后院走，与走到甬道中的华惟臻相遇，郭玉娴故意碰倒兵器架砸伤了华惟臻。就在郭述杨给华惟臻再次敷药的时候，镖局女佣花婶突来报告郭玉娴割腕自杀。
汉铁青拿着解药救活郭玉娴。
夜晚，靳百唤偷偷去探望郭玉娴，他要求郭玉娴跟自己私奔，郭玉娴不肯。华惟臻在院中无意中撞见靳百唤从郭玉娴的闺房出来，手中的灯笼被靳百唤打灭。
靳百唤来到中院无意中听到郭述杨与汉铁青的对话，靳百唤气愤师傅阻止郭玉娴与自己来往，心中痛骂郭述杨，此时，郭述杨发现外边有人偷听，射出飞镖，靳百唤逃走。
三徒弟孙继山打听到被劫的货物在县城龙云货栈，郭述杨带领一众徒弟赶往县城。来到县城，货栈常老板先是抵赖，但是当华惟臻分毫不差的将两辆车上的货物名称说出的时候，常老板交待，货物乃是镇海镖局的于槐交于他代为处理的，就在此时，常老板被一支武威镖局特有的毒镖射杀。