韩冬麟仔细研究唐宗年留下的一组数字，但是毫无头绪，这些数字，究竟是一串编码，还是一组信息，是需要破译，还是用于什么设备，韩冬麟有些困惑。
叶锦堂见韩冬麟久久未能破解，不免有些着急。韩冬麟和叶锦堂面对着满墙的数字有些头疼，叶锦堂的视线则转向了桌上的电话。叶锦堂拿起了电话，试拨了93457这个号码。电话通了，但无人接听。
叶锦堂和韩冬麟都赶到振奋，这组数字，或许就是一个关键的电话号码，但这究竟是哪里的电话。为什么唐宗年最后留下的，是一个电话号码?韩冬麟和叶锦堂都十分意外，都想猜透唐宗年的意图。
由于93457这个号码是刚从四位电话号码升至五位数的，所以很快，韩冬麟和冯楚良都查到了电话所在地，是美商电报电话公司在华兴银行所设的公用电话。韩冬麟和冯楚良都明白了，或许这个电话机，便是情报谍战中所谓的“死信箱”。
死信箱是间谍之间，或秘密行动时传递情报，接受指令的传储器。作为死信箱，他的标准是不会引起别人太大的注意，其次它所在的位置必须容易向接头人描述，同时，它所在的地方必须是间谍随时都能有充分理由去的地方。
叶锦堂忙调取了拿到的资料，发现唐宗年在三年前在华兴银行拥有一个保险箱，但去年汪伪政府成立之后，所有政府要员的隐私实则都被日本特务机关掌握。唐宗年就在出事前的一个月，取消了这个保险箱。所以，唐宗年为防万一而将保险箱内的重要资料转移。等他安全到达香港，找到可靠的人后，便会将死信箱的地点告知，让他们取走情报。唐宗年知道自己这次的逃离九死一生，所以，他不会将情报带在身上，而是由接应人直接取件并公布于众。
看来保险箱这条线已经失去作用了，可是，一个公用电话，能有怎样的秘密呢。
叶锦堂和韩冬麟准备亲自走一趟，此时亚楠的伤势也有好转，她得知叶锦堂和韩冬麟决定联手，很是高兴，也积极要求配合行动。于是三人决定由韩冬麟前往电话亭，叶锦堂在银行对面潜伏为其放风保护，亚楠在路口开车接应。
韩冬麟前去华兴银行调查公用电话，但并没有发现任何异常。而在银行外的叶锦堂却目睹大量人员在银行外进行黄金地下交易，果然和杨棺材说的一样。突然大批巡捕前来驱散人群，叶锦堂示意韩冬麟抓紧时间撤退。
韩冬麟趁乱抓紧时间，打开电话机检查。果然，韩冬麟有所发现，在电话磁石圈上，吸附着一块小小的铁片。韩冬麟迅速将铁片藏好，混在人群中离开。此时一辆货车到来，在银行卸下箱子，叶锦堂待货车离开后，掩护韩冬麟离开。
冯楚良听闻叶锦堂有了行动，同样也觉得很奇怪，一个电话，究竟能有什么秘密。
韩冬麟心细，决定排查所有有关的公用电话，看是否有所遗漏情报。上海的公用电话一共有298部，在银行或银行附近的，一共有5部，在证劵公司的，一共有3部，叶锦堂和亚楠一一前去检查，但毫无收获。叶锦堂总觉得，唐宗年挑选华兴银行是有一定的目的的。加上今天他在银行前所看到的景象也让他疑惑：上海到处都是地下炒兑黄金的，为什么唯独警察对于华兴银行如此保护?
冯楚良觉得已经不必再伪装下去了，事已至此，他觉得叶锦堂如何看待自己已是其次，就算叶锦堂真的怀疑自己是间谍也没有关系，毕竟没有证据。而且就凭自己和叶锦堂的关系，和对叶锦堂的了解，他知道自己并不会太多被动。现在最主要的，倒是唐宗年所留下的情报。冯楚良于是派出人手，要掌握叶锦堂的行踪。
渡边之前耍的手脚，间接的将冯雨菲扣留在上海变相作为人质，让冯楚良很是为难。他没想到渡边竟然会对自己出这么一招，但冯楚良知道，叶锦堂仍然是自己手里的一枚棋，并且如果可以运用的好，还是能牵制住渡边。
渡边实则早已经盯上了冯楚良的人，他的网撒的更大，冯楚良的一举一动都难逃他的视线。渡边就在等待着，一旦情报和叶锦堂出现，他便一网打尽。所有的难题，都留给冯楚良去解决。
冯楚良监听到了渡边的想法，他决定既然渡边要玩，那就好好耍耍。
冯楚良的手下在租界突然消失，让渡边很是意外。冯楚良觉得该是自己出场参与这个游戏了，一边是自己完全掌握了叶锦堂的行踪，一边又时刻监听渡边的活动和计划，冯楚良觉得自己胜券在手。
韩冬麟解开电话中的铁片，发现原来铁片中是一盘如粉丝般的微型胶片。然而韩冬麟却无法将胶卷放大，必须寻找到胶片显微设备。叶锦堂告知韩冬麟上海只有两套这样的设备，一套在日本军部，一套在圣约翰大学的实验室。叶锦堂和韩冬麟很清楚，他们唯有一个选择，便是去圣约翰大学，但一旦他们在那里出现，便免不了会走漏消息。
冯楚良根据叶锦堂和韩冬麟最近的活动路线，购买的设备装置等现象细节的分析，推断到电话机中藏着的，有可能是微缩胶卷。但像FD3这样的微缩相机胶卷，并不能装入电话机中。叶锦堂一次次的采购设备也表明他们并不无法通过正常途径显影。冯楚良知道，要显影比FD3胶卷更小的设备，全上海一共只有两套。
情报就在胶卷里面，但遇上的问题便是，如何才能进入教会大学的实验室。叶锦堂和韩冬麟都想到了国外回来的冯雨菲，但却又都觉得不合适。
因为没能去成香港，冯雨菲便留在了教会的医院帮忙，叶锦堂的出现让冯雨菲很是高兴。冯雨菲希望叶锦堂能经常回去，叶锦堂答应自己一定会回去。冯雨菲很担心冯楚良的身体，近日冯楚良抱病在床，也十分想念叶锦堂。叶锦堂让冯雨菲帮一个忙，能安排他见一次圣约翰大学的莱姆教授，因为她和莱姆教授的女儿是挚友。冯雨菲答应，叶锦堂希望此事不要让冯楚良知道。
冯楚良还是很容易的就知道了叶锦堂的动向，并将目标锁定在莱姆教授身上。冯楚良抢先进入圣约翰大学的实验室，以莱姆教授的家人为人质，迫使莱姆教授答应在设备上动手脚。他在所有能考虑到的细节上，都进行了安排，希望能得到线索。