阿标找到商会会长杨老板，提出以商会的名义搞抗战救灾义演。在阿标的软硬兼施下，杨老板只好同意。
韶华戏班的伙食极差，影响了姑娘们的练功，裘百灵将项链卖掉补充伙食费。白长起推荐韶华戏班代替青莲参加义演，陪阿标来到雨花香茶园。阿标想为他的百乐宫歌舞厅找舞女，见到姑娘们后很满意，向郑世昌发出邀请。郑世昌以为真是为抗战救灾义演，马上答应下来。阿标见姑娘们气色不佳，叮嘱齐老板搞好伙食。白长起责怪齐老板没照顾好师兄的戏班，齐老板有口难辩。
阿标向社会公布了有青莲参加的义演消息。俞元乾见韶华戏班上了义演名单，找郑世昌来了解情况。他对阿标操办义演的目的表示怀疑，要郑世昌不要上坏人的当。郑世昌觉得义演的宣传都上了报纸，不会有假，他对在义演中能见到青莲充满期待。
青莲找到杨老板，要求登报澄清并致歉。杨老板叫来阿标解释，阿标讲了一通大道理。青莲提出自己组台、演出全部收入当场交赈灾委员会、和阿标不建立私人关系等三项要求，阿标表示可以接受。青莲想将船票改期，但赵局长说日本人已占领申江下游，航道很快就会被封锁，下期船遥遥无期。尽管如此，青莲还是决定参加义演。阿标告诉白长起邀请青莲演出的事情已经安排好。白长起眼看阿标要得手，赶紧去找青莲，告诉她义演是个骗局，要她不要参加。青莲更相信自己和阿标定下的三条约定，依然表示要参加义演。为阻止青莲，白长起写了匿名信揭露义演阴谋。范总编让俞松了解信的内容真假，俞松从阿标手下那里确认了信的内容。
白长起的匿名信在申江日报见报后，把义演搅黄了。齐老板拿着报纸来找郑世昌，让姑娘们去茶园演出。郑世昌不相信青莲会参加这样的骗局。杨老板在商界同仁的责怪下来找阿标算账，被阿标赶了出去。杨老板安排好自己的买卖，连夜带着家人逃走。阿标的阴谋破产，他命令手下去烧申江日报报馆。
裘百灵在傍晚时闯到报馆来找俞松，说义演黄了，戏班在戏院表演的机会也黄了。俞松告诉她，等存放在申江戏院的抗战救灾物资一搬走，韶华戏班就可以登台演出了。俩人正说着，阿标的手下把报馆点着了。裘百灵从窗户往外跳的时候把脚崴伤，俞松背她去了医院。